近两年以来，美联储紧缩QE和升息的预期是黄金市场面临的最大困难。升息会推动美元，继而影响黄金的持有成本。不过从美元去年以来的强劲表现来看，黄金显现出了很强的抗压能力。

　　PIMCO的投资组合经理Nicholas Johnson表示：“目前的黄金就像高质量的债券一样，很像美国30年期国债，本身有保护，对通胀很敏感。”

　　在美国金融危机之后，2009年9月8日之后，金价就再也没有跌破过1000美元/盎司水平，而当时欧元兑美元有很大上涨。

　　Johnson称，事实上，金价自2008年下半年就开始下跌，当时的债券收益率开始上升。从实际收益率调整后来看，金价目前和2008年2009年金融危机前差不多。尽管在这之后金价有过50%的涨幅。

　　“这表明了金价跟随的，在信用危机之后出现的避险需求目前已经没有了。”